Валюты и облигации развивающихся стран попали под пресс укрепляющегося доллара в пятницу после того, как Сенат США одобрил проект бюджета на 2018 год и открыл дорогу к масштабной налоговой реформе, которой Дональд Трамп козырял во время предвыборной кампании, обещая ускорить экономический рост и вернуть в страну капитал.
Несмотря на то, что рынок нефти прервал падение, а после открытия бирж в США вышел в плюс, снова приблизив Brent к 2-лентему максимуму в 58 долларов за баррель, на Московской бирже доллар к концу основной сессии прибавил 27 копеек и стоил 57,56 рубля.
"Рубль слабеет из-за силы доллара на внешних рынках, которую поддерживают признаки прогресса в вопросе налоговых реформ в США", - констатирует стратег Rabobank Петр Матыс.
После решения по бюджету, Сенату достаточно 50 голосов вместо 60 раньше, чтобы одобрить крупнейший за полвека пересмотр налоговых ставок: "перспективы налоговых реформ улучшились", говорит Матыс.
Дешевеют все валюты развивающихся стран, которые поддерживались за счет высоких процентных ставок и притока капитала в операции carry-trade, добавляет он: южноафриканский ранд за день сбросил 1,46%, турецкая лира - 0,9%, мексиканский песо - 1%, а бразильский реал - 0,72%. Индекс доллара, отражающий курс к 6 основным мировым валютам, вырос на 0,6% - до 93,52 пункта.
Рубль выглядит относительно неплохо в сравнении с конкурентами благодаря дорогой нефти и налоговому периоду, отмечает аналитик Nordea Татьяна Евдокимова: сырьевым экспортерам нужно купить как минимум 350 млрд рублей, чтобы выплатить НПДИ 25 октября.
Но это лишь краткосрочные операции, тогда как на дальнем горизонте российский валютный рынок остается заложником зарубежных спекулянтов, которые с 2016 года купили 1,2 триллиона рублей, чтобы вложиться в высокодоходные облигации федерального займа и сыграть на разнице ставок.
Для глобальной машины carry-trade, реформы Трампа станут дополнительным ударом: они "подорвут доходную базу бюджета США и вызовут рост его дефицита", объясняет аналитик ВТБ24 Алексей Михеев. В ответ Казначейству США придется увеличить объем займов на рынке, де-факто забирая из системы долларовую ликвидность и оттягивая капитал со всех рынков.
Цена вопроса - 1,5 трлн долларов за 10 лет. При этом в следующем году американскому Минфину придется увеличить размещения долга на 200 млрд долларов, подсчитал аналитик Fasanara Capital Франческо Филиа.
Ситуацию усугубляет то, что аналогичные операции по изъятию долларовой ликвидности в октябре начала ФРС - в рамках сокращения баланса американский центробанк продаст бумаги на 500 млрд долларов до конца 2018 года.
С учетом сокращение баланса ФРС и ее планов 4 раза до конца 2018 года повысить ставку "в 2018 году мы определенно получим сильнейший рост доллара", говорит Михеев.
