Эксперт: Успешный «внешний» заем России мог оказаться «внутренним»
Во вторник завершилось размещение десятилетних еврооблигаций. Из запланированных $3 млрд удалось разместить $1,75 млрд.
Спрос при этом в два раза превысил предложение, указала пресс-служба Минфина.
Однако участники рынка предположили, что спрос мог быть «дутым». По словам одного из них, компании подавали заявку на большие суммы, а после ее утверждения занимались снижением.
Кроме того, многие аналитики указывают, что «иностранные» инвесторы на самом деле оказались (плохо) замаскированными россиянами.
Судя по некоторым деталям, основными покупателями евробондов оказались сами же российские инвесторы, поскольку не все предложенные Минфином условия являются для иностранцев комфортными, объясняет главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин.
«При большом платежеспособном спросе не бывает, что объем размещения оказывается почти вдвое меньше ожидавшегося со ставкой, которая зафиксирована не по нижней, что было бы логичным, а по верхней границе. Если бы реально был переспрос, этого произойти не могло бы», — сказал он «Ридусу».
Это дает основания полагать, что тот спрос, который изначально декларировался, был на самом деле «дутым».
Такая ситуация не вполне обычная — как правило, организаторы размещения предлагают более вменяемые условия, на которые инвесторы готовы согласиться, подчеркивает эксперт.
Иностранные инвесторы, скорее всего, российские бонды тоже приобрели, но число их оказалось существенно меньше, чем ожидалось в понедельник. «Однако хотя бы в единственном числе, но иностранец там должен был быть, резидентам облигации можно было бы разместить и под более низкий процент», — допускает Надоршин.
«Надуть спрос проще всего было с использованием российских денег. Потому что попросить поставить левую заявку у своих намного проще, чем сделать такое предложение иностранцам», — говорит он.
Также для иностранцев выглядит непривлекательным, что обслуживание бондов будет вестись не через международного агента, а через российский депозитарий. За это неудобство иностранный инвестор обязательно потребовал бы премию, которую резидент не попросит.
Другое дело, что документальных доказательств, что «иностранный» заем на самом деле оказался «внутренним», у аналитиков на сию минуту нет, и такие выводы они делают как раз по «странным» признакам.
При этом глава Минфина Антон Силуанов заявил в среду, что его министерство и в дальнейшем не будет пользоваться услугами иностранных банков и расчетных центров при размещении суверенных бондов.
Вернуться назад