«Газпром» снова отрезали от международных рынков капитала
Газовая стратегия Кремля последних пяти лет, нацеленная на то, чтобы лишить Украину доходов от транзита газа в Европу, заменив украинскую ГТС «Северным потоком-2» и «Турецким потоком», похоже, оборачивается поражением «Газпрома».
Уже столкнувшись с законодательным запретом использовать больше половины мощности Nord Stream 2, потеряв из-за решения Европейского суда юстиции треть мощности «Северного потока-1», российский газовый холдинг получил новый удар, лишившись возможности занимать деньги на европейском долговом рынке.
Как сообщает «Интерфакс» со ссылкой на информированный источник, «Газпром» отменил намеченное на эту неделю размещение еврооблигаций в швейцарских франках. Оно было частью программы внешних займов, с помощью которых компания планировала привлечь 11 млрд долларов.
Решение отказаться от выпуска было принято в экстренном порядке: еще в понедельник «Газпром» рассылал потенциальным инвесторам проспект бумаг, рассчитывая завершить сделку до конца недели, а в среду отменил все намеченные планы.
Возник риск, что деньги, которые привлечет «Газпром», будут немедленно арестованы по иску «Нафтогаза», которому Стокгольмский арбитраж присудил 2,6 млрд долларов за недопоставку газа на транзит. К такому выводу пришли юристы, которые занимались организацией сделки, объяснил источник «Интерфакса».
По той же причине «Газпрому» пришлось заморозить программу внешних займов в прошлом году, когда «Нафтогаз» подал иски о принудительном взыскании долга.
Чтобы выиграть время, «Газпром» подавал жалобы на юрисдикцию судов, утверждая, что власти европейских стран имеют полномочий накладывать арест на активы в связи с арбитражным решением Швеции. Пока шло рассмотрение, «Газпром» успел продать еврооблигации на 1 млрд евро в ноябре 2018 года и на 1,25 млрд долларов - в феврале 2019-го.
?Но в июне жалобы «Газпрома» отклонили Апелляционный суд Амстердама и Окружной суд Люксембурга. Причем последнее решение оказалось особенно болезненным: в Люксембурге зарегистрирована компания Gaz Capital SA, «дочка» «Газпрома», через которую холдинг выпускал облигации в иностранной валюте.
В ответ было принято решение перенести программу евробондов в Великобританию, поскольку Высокий суд Англии и Уэльса в марте приостановил производство по делу о взыскании денег с «Газпрома» в пользу «Нафтогаза».
Однако и в британской юрисдикции укрыться «Газпрому» не удалось. Юристы не смогли гарантировать, что привлеченные деньги не будут арестованы, говорит источник «Интерфакса».
В результате под угрозой срыва находится программа внешних займов «Газпрома», которая была резко увеличена осень - с 298 до 725 млрд рублей.
Из-за падения объемов экспорта и цен на газ в Европе «Газпром» оказался в состоянии кассового разрыва: по итогам кторого квартала расходы на капитальные стройки на 55 млрд рублей превысили поступления от операционной деятельности.
?С «дырой» бюджете «Газпрому» придется жить как минимум до 2021 года, прогнозирует Сбербанк CIB. На текущий год у компании заложены капитальные инвестиции на 1,326 триллиона рублей. Операционный денежный поток - чуть больше триллиона рублей - не сможет покрыть нужной суммы.
Не хватит его и на инвестпрограммы 2020-21 гг, составляющие 1,065 и 1,251 триллиона рублей соответственно, полагают в Сбербанк CIB.
Помимо долга у «Газпрома» есть и недолговые источники покрытия дефицита бюджета, говорит аналитик Сбербанк CIB Алексей Булгаков. У компании есть «подушка наличных» в виде 1,053 трлн, размещенных на банковских счетах и депозитах, а также возможность продавать казначейские акции.
Вернуться назад