Гадания на рубле: нужна ли России девальвация
К таким выводам пришли специалисты РАНХиГС в своем макроэкономическом прогнозе на 2017–2018 годы, проанализировав сценарий развития российской экономики, предложенный Минэкономразвития. Он был одобрен в ходе заседания правительства на прошлой неделе.
Краткосрочный эффект
МЭР ожидает новой волны спада на рынке нефти и девальвацию рубля. Уже в этом году курс доллара, по оценке ведомства, должен подняться до 62 рублей, если цена нефти сохранится на текущем уровне, и до 68 рублей, если черное золото подешевеет до $40 за бочку. В 2018 году, по версии министерства, валюта США закрепится на уровне 70 рублей.
Аналитики РАНХиГС напоминают, что в ряде разрабатываемых в настоящее время программ экономического развития России предлагается проводить целенаправленную политику ослабления рубля. Это позволит обеспечить конкурентоспособность российских производителей, стимулировать импортозамещение и запустить механизм экономического роста на первом этапе. В частности, за такой сценарий выступает Институт экономики роста им. П. А. Столыпина. Поначалу подобная политика действительно даст чуть больший прирост ВВП, признают в РАНХиГС. По расчетам академии, ослабевший рубль позволит в текущем году увеличить темпы роста с 1,2% до 1,4%. Но уже в 2018 году темпы роста реального ВВП составят всего 1,5% - это на 0,3% меньше, чем в базовом сценарии академии. Он предполагает сохранение высоких процентных ставок ЦБ и среднегодовой курс доллара на уровне 59,2 рубля в 2017 году и 57,7 рубля — в 2018 году.
Риск быстрой девальвации на схлопывании carry trade действительно существует, но он не так страшен, как кажется, считает директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев.
«Сработает он или нет — никто не знает. Может быть, ФРС начнет быстрее задирать ставку, или нефть пойдет вниз, или, не дай бог, Ле Пен из зоны евро начнет выходить, тогда да. А если, наоборот, вот как City считает, нефть будет $65 за баррель в конце года, я не вижу ничего такого. Более того, дельту в процентных ставках можно мягко снижать. Опять-таки, может быть, сюда пойдет капитал уже не в carry trade, а в российские акции. Мы ж не знаем», — рассуждает эксперт. Но даже при негативном раскладе рубль может выйти на тот уровень, который нужен бюджету и экспортерам — 62–64 за доллар. «Это все равно не так много», — считает аналитик.
К тому же, у ЦБ достаточно инструментов, чтобы не допустить обвала рубля, и помимо ставок. Например, те же валютные интервенции. Благо страна вновь накопила достаточно резервов. Правда, уже два года регулятор декларирует свободу курса и официально в торги практически не вмешивается. Но все равно судьба национальной валюты в его руках, уверен Разуваев.
«Вопрос в политической воле. Власть все-таки должна определиться, какой рубль им нужен. Сейчас у нас по факту правительство выступает за слабый рубль, ЦБ — за сильный. И, несмотря на отсутствие прямых интервенций, своей процентной политикой он проводит политику сильного рубля», — отмечает эксперт.
Сам он с такой политикой согласен. По его словам, девальвация — это всегда плохо для населения, потому что, в любом случае, вызывает рост цен: импорт дорожает напрямую, и многие российские товары следуют в том же русле.
«С моей точки зрения не стоит проводить девальвацию. Сейчас не 1998 год, когда стояло очень много недозагруженных мощностей. Сейчас должны быть инвестиции, импорт технологий и прочее, прочее. Опять-таки развитие фондового рынка. Для этого нужен сильный рубль. Поэтому я считаю, что лечить экономику слабым рублем в корне неверно», — заключает эксперт.
Вернуться назад