Дешевеющая нефть и дамоклов меч усиления санкций толкают рубль вниз. И ухватиться ему в этом падении, похоже, не за что.
В конце прошлой недели российская валюта протестировала новые минимумы. Евро в ходе торгов в пятницу поднимался выше 69 рублей впервые с ноября 2016 года, доллар перешагнул планку в 60 рублей, которую в последний раз преодолевал в январе текущего года. Никаких серьезных причин для разворота нисходящего тренда пока не видно, так что на этой неделе ослабление «деревянного», судя по всему, продолжится. Повышение ключевой ставки ФРС США и одновременное снижение ставки Банка России, помноженные на угрозу новых санкций, резко уменьшили привлекательность операций carry trade (игра на разнице процентных ставок), которые до недавних пор служили главным драйвером укрепления российской валюты. Довольно быстрое охлаждение спекулятивного интереса к российским ценным бумагам возвращает курс рубля в тесные объятия цен на нефть. Дешевеющее черное золото и дамоклов меч усиления санкций на сегодняшний день стали главными факторами, толкающими рубль вниз. И ухватиться ему в этом падении, похоже, не за что.
Никакой конкретики
Долгожданная встреча российского президента Владимира Путина и его американского коллеги Дональда Трампа на полях саммита G20, хотя и продлилась более двух часов, никаких особых сюрпризов не принесла. Неизвестно, что осталось за закрытыми дверями затянувшихся переговоров, но в публичное пространство в качестве главного достижения совместной работы лидеров двух держав была вынесена договоренность о перемирии на юго-западе Сирии, достигнутая в пятницу в столице Иордании. Министр иностранных дел РФ Сергей Лавров отметил еще три договоренности: создание канала связи между Москвой и Вашингтоном по украинскому вопросу, формирование рабочей группы по кибербезопасности и ускорение назначения новых послов. Среди других тем разговора Путина и Трампа он назвал основные вопросы внешнеполитической повестки и обмен мнениями по борьбе с терроризмом.
То есть, как и предсказывали эксперты, никакой конкретики по собственным двусторонним отношениям двух стран, включая вопрос санкций, эта встреча не принесла. В воскресенье Трамп написал в своем Twitter, что вопрос санкций в ходе встречи не поднимался и «ничего не будет сделано, пока решается украинская и сирийская проблемы». Даже пресловутые дипломатические дачи России в США, заблокированные предыдущим хозяином Белого дома Бараком Обамой под занавес его президентства, пока не вернулись, хотя такая вероятность высказывалась рядом экспертов накануне рандеву двух президентов.
Восторги Трампа рублю не помогут
Длительность встречи и положительная характеристика, данная ей обеими сторонами (как передает Associated Press, Трамп назвал ее «потрясающей»), несколько снижает накал геополитических страстей. Но по-прежнему остается открытым вопрос о том, сможет ли Белый дом эффективно противостоять принятию закона об ужесточении санкций, если учесть, что Конгресс способен преодолеть даже президентское вето.
«Трамп не свободен в своих действиях, и эффект разделенного американского правительства, когда истеблишмент журналистов, сенаторов, конгрессменов травлю за ним устраивает, просто не позволит ему пойти ни в каких вопросах навстречу России», — говорит вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. По его словам, никто из серьезных аналитиков и политологов не верит в то, что после встречи Путина с Трампом наступит мир и любовь. «Так что здесь рублю точно ничего не светит», — добавляет эксперт.
Ускорение падающему рублю придает и отток капитала, который принимает достаточно угрожающие размеры, вызванный в том числе опасениями относительно новых санкций.
Нефтяной тришкин кафтан
Не добавляют позитива и новости с нефтяного рынка. Стоимость бочки Brent в пятницу опустилась ниже 47 долларов. Такого ощутимого падения не наблюдалось с июля прошлого года. Сбивает цену черного золота продолжающийся рост производства нефти в США. Одновременно растут и опасения за судьбу соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи.
Есть подозрения, что некоторые его участники уже задумались о досрочном выходе из договора. Да и дисциплина, похоже, начинает хромать. По оценкам аналитиков, опрошенных Bloomberg, в июне ОПЕК нарастила добычу до 32,72 миллиона баррелей в сутки (это на 260 тысяч больше майского показателя), что стало максимальным уровнем с начала текущего года.
Основной прирост дали страны, на которые не распространяются условия сделки, — Ливия и Нигерия. В частности, Ливия вышла на максимальный уровень добычи за четыре года, превысив 1 миллион баррелей в сутки. Однако и Саудовская Аравия, которую можно считать гарантом соглашения, увеличила добычу на 90 тысяч баррелей в сутки. В целом, как показал опрос, соглашение было выполнено на 92% в июне по сравнению с 95% в мае.
«В 2008 году, когда цены на нефть активно рушились, ОПЕК точно так же вводила квоты. И эти квоты никто не соблюдал. Говорят, что сейчас дисциплина повысилась, но на самом деле такого серьезного мониторинга этого дела никто не ведет», — замечает Вязовский.
По его словам, ОПЕК — достаточно аморфная организация, которая не может своих членов стимулировать к тому, чтобы они вели себя дисциплинированно. Поэтому наивно надеяться, что в ситуации, когда целый ряд стран не присоединился к сделке, наращивает добычу и получает больше денег, все будут на это спокойно смотреть и продолжать подписывать себе ограничения.
«Это демотивирует же всех. Этот тришкин кафтан трещит по швам и рано или поздно просто лопнет», — прогнозирует эксперт.
Катар под вопросом
Задержать на текущем уровне цены на черное золото может разве что развитие ситуации с Катаром, если она перерастет в какой-то серьезный конфликт. Потому что в этом случае могут возникнуть проблемы с транспортировкой нефти через Ормузский пролив, а трафик там большой. Эти риски еще не полностью отыграны рынком. Других факторов, которые могли бы оказать поддержку рублю, пока не видно. «В этой ситуации, конечно, рубль не может остаться в стороне и будет продолжать падать. К осени мы, скорее всего, выйдем на долгосрочный проторгованный диапазон в 62–65 рублей за доллар. И декабрь у нас будет традиционно тяжелый. Если мы посмотрим график платежей ЦБ по валютным кредитам, в декабре нашим госкорпорациям и госбанкам нужно будет выплатить сумму в 1,5 раза больше типичной по предыдущим месяцам. Это значит, что, скорее всего, в ноябре будет повышенный спрос на валюту», — заключает Вязовский.
