Соглашение ОПЕК+ продлено, однако, по мнению экспертов, пролонгация соглашения — лишь временная передышка.
Соглашение ОПЕК+ об ограничении добычи нефти продлено до конца 2018 года. Такое сообщение появилось после саммита картеля, прошедшего 30 ноября в Вене. С учетом президентских выборов будущей весной это означает, что российскую экономику ждет еще несколько спокойных месяцев.
Ожидаемое решение
Решение было вполне ожидаемым, особенно после недавнего визита в Россию нового саудовского короля и прозрачных намеков со стороны Москвы и Эр-Рияда. Вряд ли это приведет к заметному росту нефтяных цен. Напротив, по мнению некоторых экспертов, возможна даже некоторая коррекция в сторону их снижения, впрочем, незначительного.
Но участники соглашения и не ставили перед собой сверхзадач, продлевая свой договор. Главной целью была стабилизация текущей ситуации, и на это вполне можно рассчитывать, полагают эксперты.
«Продление соглашения ОПЕК+ окажет поддержку ценам на нефть в среднесрочной перспективе. Уровень дисциплины в выполнении достигнутых договоренностей до сих пор был достаточно высок, что продолжит оказывать давление на уровень предложения со стороны участников», — сказал «Ридусу» начальник аналитического отдела ИК «РУСС-ИНВЕСТ» Дмитрий Беденков.
По его словам, результаты действия соглашения видны уже сейчас. По оценке ОПЕК, в третьем квартале профицит на рынке нефти сменился дефицитом. С начала текущего года запасы нефти в странах ОЭСР уменьшились на 83 млн. баррелей, хотя их общий объем не сильно отличается от уровней прошлого года и находится чуть ниже 3 млрд. баррелей.
А вот в США запасли падали более стремительно и теперь находятся на уровне января 2016 года. За второй и третий кварталы их снижение составило более 15%. При этом, рост мирового спроса на нефть ОПЕК оценивает в 1,6 млн. баррелей, тогда как предложение выросло на 0,7 млн. баррелей, из которых 0,6 миллионов обеспечили США.
Комфортные цены
В случае коррекции цены могут опуститься чуть ниже 60 долларов за баррель, но это все равно лучше, чем 40–50 долларов за баррель, которые наблюдались ранее, считает директор Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов. Этот уровень достаточно комфортен для российского бюджета, который вообще рассчитан, исходя из цены нефти в 40 долларов за баррель.
«Конечно, хорошо, если цены будут выше. На мой взгляд, сейчас они как раз находятся в оптимальном коридоре — 60–65 долларов за баррель. Если цена опять будет расти слишком быстро, снова начнется вой на тему: нефть очень дорогая, давайте развивать возобновляемую энергетику любыми путями» — рассуждает эксперт.
Он также отмечает, что в целом дорогая нефть позитивна для российской экономики. Достаточно популярное в экспертной среде мнение о том, что высокие цены на энергоносители — это плохо, поскольку мешает диверсификации, Симонов считает ерундой. Периоды дешевой нефти уже были, напоминает он, например, в 1990-е годы, но никакого экономического чуда в России тогда не случилось.
«Отсутствие ресурсов вовсе не ведет к какому-то прорыву. Если бы это было так, все лишенные ресурсов страны были бы Япониями. Но Япония одна почему-то, а нищих стран без ресурсов много, — напоминает эксперт. — Если нефть будет по 30 долларов за баррель, мы будем жить в нищете, а не в диверсифицированной экономике».
С другой стороны, есть примеры государств, которым и дорогая нефть не помешала диверсифицировать экономику. Видимо, здесь важнее не столько внешние факторы, сколько внутренняя политическая воля.

Риски сохраняются
Пролонгация соглашения — лишь временная передышка, и никак не повод расслабляться. Высока вероятность того, что следующий год может стать последним для этой сделки. И уже сейчас надо думать, что будет в 2019 году.
Главным негативным фактором остается сланцевая вакханалия. В то время как участники соглашения добычу сокращают, Северная Америка ее наращивает. Сообща ОПЕК+ убрал с рынка 1,8 миллионов баррелей, а Северная Америка прибавила около одного миллиона — в основном за счет США, плюс немного Канада.
«Получается, половину эффекта они съели. Конечно, это неприятно. Мы берем на себя дополнительные обязательства, а они на этом зарабатывают. Тем более что высокие цены способствуют дальнейшему росту сланцевого производства», — констатирует Симонов. «Риск того, что не присоединившиеся к соглашению страны смогут нарастить добычу и компенсировать дисбаланс спроса и предложения, достаточно высок, — соглашается Беденков. — Наибольший прирост могут дать США, Канада, Бразилия. Это не позволяет рассчитывать на столь же высокие темпы роста цен на нефть, какие наблюдались в июле — октябре этого года». Естественно, возникает вопрос: готовы ли и дальше Россия и Саудовская Аравия спонсировать рост сланцевой добычи в других странах? Тут стоит вспомнить один интересный момент. В октябре 2016 года Россия поставила абсолютный исторический рекорд по уровню добычи нефти, выйдя на максимальный показатель, от которого и стали впоследствии отступать. В результате, несмотря на сокращение производства, в годовом выражении уровень добычи нефти в стране увеличился.
Но в 2018 году такого фокуса уже не получится. При этом нефтяники (за исключением Роснефти) не получили обещанных налоговых льгот, и уже начали роптать.

«Хорошо бы, если эта история возникла примерно в 2022 году, когда у нас по естественным причинам могло начаться падение. Но она возникла сейчас. Значит, тоже встает вопрос: как государство будет компенсировать компаниям эту историю. Пока оно никакого внятного решения не предлагает. В этом году все было намного проще, в следующем будет посложнее и, я думаю, компании начнут скрипеть потихоньку. Это, конечно, скажется и на позиции государства», — прогнозирует Симонов.
Схожая ситуация и в Саудовской Аравии. На второе полугодие там намечено IPO национальной нефтяной компании Saudi Aramco, и до тех пор страна заинтересована держать цены на нефть высокими, чтобы больше заработать. Но когда компания будет продана, саудиты вполне могут вернуться к технологии «заработаем на объеме». Тем более, по словам эксперта, у них возможностей нарастить добычу больше, чем у России.
Все это создает определенные риски в перспективе второй половины будущего года, когда на рынке пойдут новости о скором завершении соглашения, и это негативно повлияет на цены.
Рублю приготовиться
«Я прогнозирую на следующие полгода 55–65 долларов за баррель, а со второй половины 2018 года цены будут придавлены ближе к 50 долларам за баррель», — говорит Симонов.
Примерно так же будет вести себя и рубль. Фундаментальная связь национальной валюты с основным экспортным товаром сохраняется, просто сейчас она стала более тонкой и сложной, рассеянной во времени. «Можно ожидать влияния разнонаправленных факторов на мировые котировки нефти, которые будут стабилизировать цены, а, соответственно, и валютный курс рубля», — считает Беденков. Но и про другие факторы влияния забывать не стоит. Например, выборы президента, в преддверии которых власти постараются не допустить в экономике никаких резких движений. Поэтому в ближайшие полгода Симонов ожидает примерно такого же курса рубля, как сейчас, с небольшими колебаниями, но дальше не исключает его снижения. «Думаю, после выборов к теме ослабления рубля наше новое правительство обязательно вернется», — предсказывает он.